Un po' di ottimismo natalizio: supertori alla riscossa! Ma attenti alla corrida...

Come ogni fine d'anno si sprecano le previsioni sull'anno che verrà.
Il sentimento prevalente nei mercati è ottimista, con una intensità che risulta piuttosto allarmante. Ne è un buon esempio Peter Eliades, un esperto di "cicli di mercato" (!??), che prevede un rialzo di quasi il 25% per l'indice S&P500 in meno di sei mesi...
...Prima che vi precipitaite a investire anche i risparmi della nonna vi invito però ad ascoltare anche la seconda parte dell'intervista in cui sulla base della valutazione dell'indice utilizzando i dividendi non esclude la possibilità di altri 10 anni di rendimenti negativi per i mercati azionari...



Alla lunga lista degli ottimisti per il 2011 si aggiunge anche Richard Bailey che così scrive sul Wall Street Journal: 

After a bumpy year, stocks could be the best place to make money in 2011. They were saved this year by a stellar fourth quarter. Resilience to the euro crisis and good economic and corporate news in key developed and emerging markets have helped both Europe's Stoxx 600 and the Standard & Poor's 500-stock index climb more than 11%. Those same forces should drive performance next year, too.
The case is simple: Stocks are attractive relative to other asset classes, with cash-rich corporate balance sheets, strong earnings, and global growth looking good.

Secondo Bailey, che invece di guardare i dividendi guarda agli utili
Stock valuations, in contrast, look manageable. Earnings growth will slow as the cycle matures. But multiples could expand as equity risk premiums fall, assuming continued steady growth and low interest rates dispel investor fears about debt deflation. In the U.S., the S&P 500, at around 1250, trades at about 13 times 2011 earnings, below the long-term average. A move to 15 times by the end of 2011 could take the index to 1400, says Bank of America-Merrill Lynch. Similarly, the Stoxx 600, around 280, is trading at about 11.3 times, again below average, but could reach 320 by end-2011 at a multiple of 12 times, according to RBS.

Secondo Bailey le vendite sulle obbligazioni non devono far paura: 

An orderly rise in bond yields, as started late this year, isn't necessarily a threat: Goldman Sachs notes that equities typically rise 20% in the 12 months following a trough in bond yields.

Allacciate le cinture e cavalcate il toro? Pare di sì, soprattutto se il tradizionale know-how spagnolo su come si uccidono i tori non si applicherà ai mercati...

But volatility is likely. Politics and policy are big risks. The euro-zone crisis is manageable if restricted to Portugal, Ireland and Greece, which account for 6.3% of gross domestic product. But global risk appetite will suffer if it engulfs Spain, at which point 18% of the euro zone's economy will be being bailed out