I mercati instabili su YouTube: dall'HFT al contagio del debito sovrano

Il simposio su Instabilities in Financial Markets è stato interamente videoregistrato e lo potete vedere sia sul sito della Scuola Normale (per la precisione qui) sia sul canale YouTube della SNS (ecco il link). Io mi sono molto divertito, ho imparato molto e ho avuto l'occasione di approfondire la conoscenza di alcuni colleghi davvero molto bravi. Dai modelli di instabilità finanziaria alla Minsky alla analisi delle bolle finanziarie, passando per l'analisi della microstruttura dei mercati, la discussione del trading ad alta frequenza e diversi metodi per analizzare il rischio sistemico e prevenire i fenomeni di contagio non ci siamo fatti mancare davvero nulla. Come bonus qui sotto potete vedere l'intervento di Loriana Pelizzon, dedicato alla misura del contagio nel debito sovrano. Buon divertimento!

ore 15.30: Loriana Pelizzon, 
Measuring Sovereign Contagion

I mercati instabili: un flash crash a Mumbai e un convegno a Pisa

Dal Financial Times di ieri: un flash crash indiano!

October 5, 2012 10:45 am

Indian shares suffer $60bn ‘flash crash’

By Neil Munshi in Mumbai and Philip Stafford in London

Almost $60bn was wiped from the stock market value of India’s biggest companies on Friday when a “flash crash” on the country’s stock exchange triggered a near 16 per cent slide in the main index.

India’s National Stock Exchange, Asia’s fourth largest bourse based in Mumbai, was forced to halt trading briefly after 59 erroneous orders from a basket of trades caused the so-called “Nifty Fifty” index to drop as much as 15.6 per cent within minutes.

The index recovered after mistaken orders were cancelled but the huge swing is the latest in a string of such moves on global exchanges and comes as regulators are stepping up their scrutiny of new trading technology and its impact on market stability. It follows a glitch this week on New York’s Nasdaq when shares in Kraft Foods soared as much as 28.9 per cent in the first minute of trading...

Il crash di Mumbai, così come il lunedì nero del 1987, e il flash crash del 6 maggio 2010, sono solo alcuni esempi tra i tanti di eventi nei quali i mercati si muovono di oltre 20-25 deviazioni standard!

Ne parleremo il 18 e il 19 ottobre prossimi in un simposio alla Scuola Normale Superiore, nel 202esimo anniversario della sua fondazione...e anche in occasione del 25esimo anniversario del lunedì nero.

Il flash crash di Apple e le indagini della SEC

Meno 9% in qualche secondo! Oggi Apple ha passato un brutto momento

Apple Flash Crash: Stock Halted After Trade Causes 9% Plunge

Shares of Apple, the world's most valuable company, plunged 9 percent on a single trade, causing it to be halted by the single stock circuit breaker rule because of volatility.

A single trade of 100 shares at a price of $542.80 hit the tape at 10:57 coming from the BATS Exchange. The previous trade seconds earlier was at a price of $598.26.

"It looks like a fat finger mistake," said Joe Terranova, chief market strategist for Virtus Investment Partners.

But there could be other factors involved. Nine minutes before the way out of market trade took place, BATS sent an alert stating, "Please be advised that BATS is currently investigating system issues trading in symbols range A through BF."

L'episodio viene proprio al momento giusto:  proprio in questi giorni si sta svolgendo l'I.P.O. di BATS ma la S.E.C. ha annunciato di voler capire un po' meglio cosa sta succedendo nel mondo dell'HFT: 

Federal securities regulators are examining whether some sophisticated, rapid-fire trading firms have used their close links to computerized stock exchanges to gain an unfair advantage over other investors, people familiar with the matter say.

The wide-ranging probe, being handled by the enforcement staff of the Securities and Exchange Commission, is focusing on the computer-driven trading platforms of exchanges, including BATS Global Markets Inc., the people said.

The SEC probe illustrates a bigger push by regulators to examine less-transparent parts of the securities markets, such as the fast-growing area of so-called high-frequency trading. High-speed trading firms use powerful computer systems for rapid-fire trades, in which they often hold stocks for only fractions of seconds. They benefit by being able to move quicker than less technologically proficient investors.

Computer-driven exchanges operated by firms such as BATS are the favored venue of high-speed trading firms. BATS has moved up to third in U.S. share-trading volume behind exchanges run by NYSE Euronext and Nasdaq OMX Group Inc., with about 11% of average daily volume.

BATS declined to comment.

The SEC probe stems partly from a broad look at computer trading that regulators initiated after the "flash crash" in May 2010, when stocks fell and rebounded sharply within minutes, following glitches in computer-trading systems.

As part of this effort, the SEC is looking at communications between exchanges and high-frequency trading firms. Investigators are examining whether firms collude to limit competition or manipulate markets, according to a person familiar with the matter.

HFT como una charla entre amigos

Il Quantitative Finance Club è un blog e un club di professionisti, studenti e cultori della finanza quantitativa argentini. Il QFC ha realizzato una serie di Video intitolati Fun & Finance, ormai alla quattordicesima puntata.
Come si legge nel blog (in spagnolo) i temi sono seri ma lo stile è colloquiale e simile a una chiacchierata tra amici: La serie de videos Fun & Finance nace en enero de 2011 con la idea de trasmitir conocimientos y sembrar inquietudes en relación a finanzas. Siendo el objetivo de largo plazo, ayudar a mitigar la falta de cultura financiera en Argentina y la región. Los videos duran entre 4 y 10 minutos, y se plantean como una charla entre amigos.

Nel video che vi propongo qui sotto Marco Avellaneda, un celebre collega Quant del Courant Institute a New York, parla di trading algoritmico, HFT, flash crash, ecc.

Charla sobre Trading Electrónico from Estudio de TV Diario del Viajero on Vimeo.