L'asset allocation quantitativa tattica secondo Mebane Faber

In A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation Mebane Faber propone un portafoglio costituito da 5 asset class (azioni USA, azioni EAFE, obbligazioni governative USA a lungo termine,
materie prime e real estate USA) e una semplicissima metodologia di market timing che ha permesso dal 1973 ad oggi di ottenere un rendimento di oltre il 10% annuo con una volatilità simile a quella di un portafoglio obbligazionario (con Adrian Risso abbiamo esteso l'analisi utilizzando dati giornalieri: trovate una descrizione della metodologia e dei risultati qui ). Ne ho parlato sull'ultimo numero della rivista degli analisti finanziari italiani (se volete trovate l'articolo qui): l'idea di investire in pochi asset non fortemente correlati tra loro, ed eventualmente di evitare le fasi più turbolente del mercato con uno switch a liquidità mi pare robusta e sensata.
Così da oggi pubblicherò (se ci riesco ogni settimana) una tabellina con i valori di 5 indici e la loro
condizione in una prospettiva di breve e di lungo termine (per confronto dell'ultimo prezzo di chiusura con le medie mobili a 200 e a 50 giorni, e delle rispettive pendenze con quelle della settimana precedente). I 5 indici che seguiremo sono

1. Standard and Poors 500 (in USD)
2. Eurostoxx 600 (in euro)
3. Reuters/Jefferies CRB index (in USD)
4. Barclays Euro Government Bond 30yr Term Index (in euro)
5. FTSE EPRA/NAREIT Global Property Index (in USD)

Aggiungerò infine la tendenza attuale del cambio euro/dollaro.

L'obiettivo è di costruire due indici: nel primo si investe in parti uguali nei 5 asset ribilanciando solamente una volta all'anno. Nel secondo caso si investe solo negli asset che hanno un trend positivo di medio termine, mantenendo in liquidità (renumerata al 3% annuo) il capitale non impiegato.

In entrambi i casi si punta a un rendimento del 10-11% annuo con una volatilità (deviazione standard nnualizzata dei rendimenti mensili) pure intorno al 10-12%.

Asset							valuta	tendenza	pendenza	tendenza	pendenza
								medio periodo	medio periodo	breve periodo	breve periodo
S&P500							USD	NEG	NEG	NEG	NEG
EuroStoxx							EUR	NEG	NEG	NEG	NEG
Euro Government Bond 30yr							EUR	POS	POS	POS	POS
Ftse EPRA/NAREIT Global							USD	NEG	NEG	NEG	NEG
CRB							USD	NEG	NEG	NEG	NEG
Eur/USD							N/A	NEG	NEG	NEG	POS