martedì 29 maggio 2012

Aggiornamento del portafoglio Benjamin Graham


Con circa un mese di ritardo ribilanciamo il porafoglio Benjamin Graham descritto in questo post. Il portafoglio è al suo dodicesimo ribilanciamento: i precedenti sono stati nel 2011 il  25 febbraioil 31 marzo , il 29 aprile, il 30 maggio il primo luglio, il 22 agosto il primo ottobre, il 12 novembre e il 17 dicembre e nel 2012 il 4 febbraio e il 24 marzo.

Secondo lo screener del Nasdaq la composizione aggiornata con i prezzi i chiusura di venerdì 25 maggio vede 23 titoli in portafoglio:



Value Investor Either Interest Level

Based on our analysis of the book by Benjamin Graham
Guru(s) StrongGuru(s) SomeSymbolCompanyPrevious CloseMkt Value $(Mil)Rel. StrengthP/EP/E/GProj P/E 12 mo.
21  ALG ALAMO GROUP, INC.  30.61 365 88 11.04 45.05 11.55
20  AFAM ALMOST FAMILY, INC.  20.91 195 38 9.76 -30.83 10.18
20  CHEUY CHEUNG KONG (HOLDINGS) LIMITED (ADR)  11.4 27192 43 4.45 71.62 
10  CDEVY CITY DEVELOPMENTS LIMITED (ADR)  7.7 7071 54 14.07 -26.04 14.53
10  CW CURTISS-WRIGHT CORP.  31.68 1486 62 11.87 9.62 12.05
21  FRX FOREST LABORATORIES, INC.  33.33 8850 62 9.33 -0.56 33.7
21  GES GUESS?, INC.  26.7 2402 36 9.87 -10.92 10.26
10  HP HELMERICH & PAYNE, INC.  45.83 4923 41 9.9 42.43 9.37
21  KNM KONAMI CORP (ADR)  22.54 3234 82 10.77 72.31 
11  FSTR L.B. FOSTER COMPANY  27.7 280 46 11.12 32.74 10.08
30  LIWA LIHUA INTERNATIONAL INC  5.32 160 40 3.07 23.28 2.57
11  MKTAY MAKITA CORPORATION (ADR)  33.31 4681 48 11.18 9.06 
21  MLR MILLER INDUSTRIES, INC.  14.72 163 55 9.9 5.92 8.66
20  MOS MOSAIC CO  48.74 20737 40 10.44 -7.68 11.04
21  DCM NTT DOCOMO INC (ADR)  15.88 69239 55 11.28 -5.13 10.75
30  PLPC PREFORMED LINE PRODUCTS COMPANY  55.79 297 52 9.36 10.7 
31  SEB SEABOARD CORPORATION  1976.87 2385 50 7.71 -7.41 
20  SUHJY SUN HUNG KAI PROPERTIES LIMITED (ADR)  11.31 29496 41 4.68 35.26 10.01
11  UNF UNIFIRST CORP  57.95 1155 80 14.17 5.81 13.82
10  USTR UNITED STATIONERS INC.  25.34 1031 40 10.78 -2.35 9.57


Guru(s) StrongGuru(s) SomeSymbolCompanyPrevious CloseMkt Value $(Mil)Rel. StrengthP/EP/E/GProj P/E 12 mo.
11  WCSTF WESCAST INDUSTRIES INC. (USA)  4.43 29 13 12.27 -89.68 11.09
13  YHGG YASHENG GROUP  0.6 93 0.81 12.96 
12  YONG YONGYE INTERNATIONAL INC  2.98 151 44 1.79 48.11 


Esce dal portafoglio di marzo LPH mentre si aggiungono AFAM, .CW, GES, HP, KNM, LIWA, MKTAY, MOS, PLPC, UNF, USTR, WCSTF, YHGG, YONG.

Qui sotto potete vedere in un grafico il rendimento del portafoglio (in rosso) negli ultimi sei mesi, confrontato con quello dell'indice SP500 (in azzurro). Il valore in dollari USA del portafoglio è pari a 10187 USD con un rendimento totale dalla data di creazione (31 dicembre 2010) di circa +187 dollari pari al
+1,87%, inferiore al rendimento dell'indice di riferimento che dal 1 gennaio 2011 ad oggi ha guadagnato circa il 7,7% (sia per l'indice che per il portafoglio i rendimenti tengono conto dei dividendi). Il portafoglio ha avuto rendimenti in linea con l'indice nell'ultimo semestre.


Ecco la composizione attuale del portafoglio:


Name  Symbol: Exchange  Last Price  Quantity  Current Value
Yasheng Group YHGG:QBB 0,55 904 497,2
Helmerich & Payne Inc HP:NYQ 46,25 10 462,5
Sun Hung Kai Properties Ltd SUHJY:PKC 11,13 40 445,2
Preformed Line Products Co PLPC:NSQ 55,51 8 444,08
City Developments Ltd CDEVY:PKC 7,79 57 444,03
NTT Docomo Inc DCM:NYQ 15,83 28 443,24
Wescast Industries Inc WCSTF:PKC 4,43 100 443
L. B. Foster Co FSTR:NSQ 27,66 16 442,56
Miller Industries Inc MLR:NYQ 14,72 30 441,6
Lihua International Inc LIWA:NAQ 5,32 83 441,56
Yongye International Inc YONG:NSQ 2,94 150 441
Cheung Kong (Holdings) Ltd CHEUY:PKC 11,29 39 440,31
Konami Corp KNM:NYQ 21,97 20 439,46
Almost Family Inc AFAM:NSQ 21,88 20 437,6
Mosaic Co MOS:NYQ 48,45 9 436,05
Curtiss-Wright Corp CW:NYQ 31,1 14 435,4
Forest Laboratories Inc FRX:NYQ 33,38 13 433,94
United Stationers Inc USTR:NSQ 25,52 17 433,84
GUESS? Inc GES:NYQ 27,11 16 433,76
Seaboard Corp SEB:ASQ 1.964,06 0,22 432,09
Alamo Group Inc ALG:NYQ 30,55 14 427,7
Makita Corp MKTAY:NSQ 32,68 13 424,84
UniFirst Corp UNF:NYQ 57,6 7 403,2
dividends 63,37 63,37


Appuntamento alla fine di giugno (più o meno...)..

domenica 27 maggio 2012

Aggiornamento al 25 maggio 2012


Una settimana giù...e una su...complice anche la debolezza dell'euro (-2%), scosso dalla sempre più probabile uscita della Grecia. 
L'ottava si è chiusa bene per tutti gli asset tranne le materie prime (-1% in euro): l'indice SP500 ha addirittura guadagnato il 3,8% in euro, seguito dall'indice immobiliare globale (+3,3% in euro), dalle obbligazioni governative trentennali dell'eurozona (+2%) e infine dall'indice Eurostoxx (+0,8%).


La strategia  top2  questa settimana ha avuto un rendimento pari al +2,6% e la top3 pari al +3,0%. 
Nel 2012 i rendimenti rispettivi sono stati finora pari al +4,4% e al +6,5%.  Nel 2009 le stessa strategie avevano reso rispettivamente il 12.2% e il 2.4%, nel 2010 il 22.4% e il 18.2% mentre hanno chiuso negativamente il 2011 (-13,2% e -6,6%). Il rendimento composto annualizzato dal 1 gennaio del 2009 ad oggi è rispettivamente pari a +6,8%% e +5,5% con massimo drawdown 16,9% e 15,1% e volatilità  11,4% e 11,0%. Negli ultimi dodici mesi entrambe le strategie sono state considerevolmente meno volatili, anche se nelle ultime settimane la volatilità è andata aumentando leggermente: la volatilità della  top2 è stata del 9,2% e quella della  top3 un (relativamente) tranquillo 8,6%.


La composizione del portafoglio della strategia che investe negli asset con  tendenza di medio periodo positiva questa settimana era la stessa della  top3 e ha così guadagnato il 3,0%.  Nel 2012 il rendimento finora è stato pari al +1,8%. Positivo il 2009 +11,7%  e il 2010 con un rendimento pari al +12.1% leggermente negativo invece il 2011 con un -3,3%.   Il rendimento composto annualizzato dal 1 gennaio del 2009 ad oggi è  pari al  +6,3%, con un massimo drawdown del 9,2% e volatilità 10,3%.


La tabella qui sotto riassume il profilo rischio/rendimento delle tre strategie negli ultimi 3 anni:




Nella figura è raffigurato l'andamento di un euro investito nelle tre strategie dal 3 gennaio 2009 ad oggi.




E' bene ricordare che i rendimenti calcolati non tengono neppure conto dei costi di transazione e del prelievo fiscale. Mi preme comunque sottolineare che le analisi e le simulazioni descritte in questo blog sono da considerarsi sempre e comunque risultati teorici e relativi al passato. Chiunque decidesse di utilizzare le strategie descritte o qualsiasi altra informazione tratta da questo blog per decisioni di investimento se ne assume completamente la responsabilità.


Non ci sono cambiamenti nella classifica settimanale degli asset. Nessun asset ha la tendenza di breve periodo positiva tranne le obbligazioni trentennali dell'eurozona.  Tre asset hanno la  tendenza di medio periodo positiva: l'indice SP500, l'indice immobiliare globale e le obbligazioni trentennali dell'eurozona. 


Invariati i portafogli delle tre strategie: la  top2 divide  il capitale in due parti uguali tra le obbligazioni trentennali dell'eurozona e  l'indice immobiliare globale, la  top3  investe  il capitale dividendolo per  1/3 nell'indice SP500, per 1/3 nelle obbligazioni trentennali dell'eurozona e il rimenente 1/3 nell'indice immobiliare globale. La strategia che investe negli asset che hanno una tendenza di medio periodo positiva  divide il capitale nello stesso modo della strategia  top3.


In questo post trovate le risposte ad alcune delle domande  più frequenti relative alla metodologia che utilizzo per la costruzione della tabella e dei portafogli che aggiorno settimanalmente.
In questo post ho descritto quali ETF negoziati a Milano  replicano (in positivo o in negativo) gli indici che sono settimanalmente tracciati qui su Alfaobeta. Se volete fare delle analisi da soli, in questo post ho spiegato come procurarsi gratuitamente le serie storiche dei prezzi e dei NAV degli ETF mentre qui potete trovare qualche informazione sui costi di transazione nel mercato dei cambi.


Ecco l'aggiornamento al 25 maggio 2012.




domenica 20 maggio 2012

Aggiornamento al 18 maggio 2012


I lettori di Alfa o Beta?, che non sono poi così pochi secondo Google Analytics, sono tipi silenziosi, il che mi convince sempre di più che si tratti di un pubblico interessato alle cose materiali della vita, e nella fattispecie desideroso di crescere un gruzzoletto, stabilmente, possibilmente senza troppe sorprese, dormendo sonni tranquilli...Settimane come quella appena trascorsa sembrano fatte apposta per metterli alla prova: nulla sembra andare per il suo verso e l'incertezza scuote i mercati.
L'ottava si è chiusa bene solo per chi si era mantenuto liquido: la maglia nera spetta all'indice Eurostoxx (-5,2%) mentre la debolezza dell'euro (-1,1% sul dollaro) questa volta non è stata sufficiente per compensare la fuga dagli asset più rischiosi, con notevoli ribassi dell'indice SP500 (-3,2% in euro) e dell'indice immobiliare globale (-4,4% in euro). In controtendenza le materie prime (+0,6% in euro) che tuttavia sono il secondo peggior asset dall'inizio dell'anno. Hanno superato indenni la settimana le obbligazioni governative trentennali dell'eurozona (+0,2%).


La strategia  top2  questa settimana ha avuto un rendimento pari al -2,1% e la top3 pari al -2,5%. 
Nel 2012 i rendimenti rispettivi sono stati finora pari al +1,8% e al +3,3%.  Nel 2009 le stessa strategie avevano reso rispettivamente il 12.2% e il 2.4%, nel 2010 il 22.4% e il 18.2% mentre hanno chiuso negativamente il 2011 (-13,2% e -6,6%). Il rendimento composto annualizzato dal 1 gennaio del 2009 ad oggi è rispettivamente pari a +6% e +4,6% con massimo drawdown 16,9% e 15,1% e volatilità  11,3% e 10,9%. Negli ultimi dodici mesi entrambe le strategie sono state considerevolmente meno volatili, anche se nelle ultime settimane la volatilità è andata aumentando leggermente: la volatilità della  top2 è stata dell'8,8% e quella della  top3 un (relativamente) tranquillo 8,1%.


La composizione del portafoglio della strategia che investe negli asset con  tendenza di medio periodo positiva questa settimana era la stessa della  top3 e ha così perso il 2,5%.  Nel 2012 il rendimento finora è stato pari al -1,2%. Positivo il 2009 +11,7%  e il 2010 con un rendimento pari al +12.1% leggermente negativo invece il 2011 con un -3,3%.   Il rendimento composto annualizzato dal 1 gennaio del 2009 ad oggi è  pari al  +5,4%, con un massimo drawdown del 9,2% e volatilità 10,2%.


La tabella qui sotto riassume il profilo rischio/rendimento delle tre strategie negli ultimi 3 anni:




Nella figura è raffigurato l'andamento di un euro investito nelle tre strategie dal 3 gennaio 2009 ad oggi.




E' bene ricordare che i rendimenti calcolati non tengono neppure conto dei costi di transazione e del prelievo fiscale. Mi preme comunque sottolineare che le analisi e le simulazioni descritte in questo blog sono da considerarsi sempre e comunque risultati teorici e relativi al passato. Chiunque decidesse di utilizzare le strategie descritte o qualsiasi altra informazione tratta da questo blog per decisioni di investimento se ne assume completamente la responsabilità.


Non ci sono cambiamenti nella classifica settimanale degli asset, mentre si segnala un indebolimento complessivo. Nessun asset ha la tendenza di breve periodo positiva tranne le obbligazioni trentennali dell'eurozona.  Tre asset hanno la  tendenza di medio periodo positiva: l'indice SP500, l'indice immobiliare globale e le obbligazioni trentennali dell'eurozona. 


Invariati i portafogli delle tre strategie: la  top2 divide  il capitale in due parti uguali tra le obbligazioni trentennali dell'eurozona e  l'indice immobiliare globale, la  top3  investe  il capitale dividendolo per  1/3 nell'indice SP500, per 1/3 nelle obbligazioni trentennali dell'eurozona e il rimenente 1/3 nell'indice immobiliare globale. La strategia che investe negli asset che hanno una tendenza di medio periodo positiva  divide il capitale nello stesso modo della strategia  top3.


In questo post trovate le risposte ad alcune delle domande  più frequenti relative alla metodologia che utilizzo per la costruzione della tabella e dei portafogli che aggiorno settimanalmente.
In questo post ho descritto quali ETF negoziati a Milano  replicano (in positivo o in negativo) gli indici che sono settimanalmente tracciati qui su Alfaobeta. Se volete fare delle analisi da soli, in questo post ho spiegato come procurarsi gratuitamente le serie storiche dei prezzi e dei NAV degli ETF mentre qui potete trovare qualche informazione sui costi di transazione nel mercato dei cambi.


Ecco l'aggiornamento al 18 maggio 2012.