Piccolo era bello, lo è ancora? Un po' di ottimismo.

Ken French mantiene una pagina web di dati sul mercato azionario U.S.A. che aggiorna con frequenza mensile.
Insieme a rendere disponibili i rendimenti di vari portafogli che costruisce con criteri di capitalizzazione, fondamentali e tecnici (momento e mean reversion) offre una tabella riassuntiva in cui si confrontano rendimenti di small e large caps, così come di value e growth stocks. La sovraperformance delle società a piccola capitalizzazione negli ultimi 12 mesi è considerevole (non così nell'ultima settimana) così come quella delle azioni value: 

Current Benchmark Returns

May 2010 Last 3 Months Last 12 Months Fama/French Benchmark Factors Rm-Rf SMB HML -7.86 0.32 -1.79 0.03 6.43 2.01 22.98 15.42 13.68 Fama/French Benchmark Portfolios Small Value Small Neutral Small Growth Big Value Big Neutral Big Growth -9.05 -7.81 -6.01 -8.16 -8.05 -7.63 7.85 4.69 6.74 1.79 -0.69 -1.13 49.70 34.28 32.78 31.59 17.77 21.15

Sono in molti a interrogarsi se le large caps non siano ormai sottovalutate rispetto alle small caps. Se ne occupa questo articolo di Morningstar che peraltro in poche righe introduce gli ETF scambiati a New York che investono in questo tipo di portafogli. A Milano sono scambiati degli ETF armonizzati che pure replicano gli indici Dow Jones Industrial Average, lo S&P500 e il Russell 1000 (per le large caps) e il Russell 2000 (per le small caps). Il difetto di questi ultimi sono i volumi un po' bassi e gli spread un po' troppo alti.

Per quanto riguarda invece le azioni value, ci sono investitori che le trovano ancora sottovalutate:

(...) Mr. Black, founder and chief investment officer of Delphi Management, sails through boom-and-bust cycles by adhering to investment principles made famous by Benjamin Graham and Warren Buffett. The key is to pick stocks with earnings growth, strong cash flow and low price/earnings multiples. "Right now, the market is fundamentally cheap," Mr. Black said. "The problem is the fear factor is overwhelming the fundamentals. … I'm not a harbinger of doom [but] I'm not Pollyanna, either."
Case in point: The Standard & Poor's 500 is trading at about 13 to 14 times earnings even though companies' earnings are up 30% year over year.
"That's terrific—we are not getting a V-shaped [recovery] in [gross domestic product], but we are getting a V-shaped recovery in earnings," Mr. Black said. Plus, he said, while emerging-market growth may slow a bit, China and India are still growing at a rapid rate.
He said he doesn't see the U.S. economy heading into a double-dip recession and expects the stock market to be up over the next six months. But given huge macroeconomic headwinds namely in the form of a burgeoning U.S. deficit, the jobless recovery and Greek debt crisis, stock picking is critical, Mr. Black said.