Stocks for the long run?

Tutti sanno che gli investimenti azionari devono essere presi in considerazione solo da investitori disponibili ad accettare perdite nel breve-medio periodo e che possano investire con orizzonti temporali molto lunghi...bene: che ne pensate di un un mercato orso lungo 64 anni?

Ammettiamo per un momento che la bolla internet non sia confrontabile a quella dei mari del sud del 1720 (non penso che lo sia!), e proviamo ad ascoltare un'opinione più autorevole: il fondatore di Vanguard Funds,  John Bogle, è ottimista sul futuro dei mercati azionari, almeno per chi è provvisto di pazienza e di fegato. Secondo Bogle è lecito aspettarsi rendimenti intorno al 7% annuo per il prossimo decennio. Infatti:
The dividend yield today is around two and a quarter percent.
From these levels of earnings--whatever they are, because there's a lot of cheating going on in corporate America about earnings, a lot of focus on operating earnings, which are of course higher than reported earnings, which have all those write ups in them--but whatever it is, I think earnings might be able to grow from these levels way above the long-term norm, which is around five percent to maybe six or seven percent.
Let's use seven and say the investment return, that's the dividend yield, plus the earnings growth might be as high as eight or nine percent. I look for price earnings multiples which are the source of speculative return, which can add or detract from that investment return. Nobody knows what those P/E's will do in the next decade, but I'd guess they'd come down a little bit, maybe taking that eight or nine percent return down to say seven percent.
So that would be my outlook for reasonable expectations for stocks in the next decade.

Bogle è invece molto preoccupato dal mercato obbligazionario