Un rapporto prezzo/ricavi un po' gonfiato?

Linkedin sta preparando la quotazione in borsa: ne parlano il New York Times 
e il Wall Street Journal. Linkedin ha 85 milioni di utenti registrati, cresce al ritmo di 30-35 milioni di utenti all'anno e ha una valutazione implicita dagli scambi sui mercati OTC di circa 2 miliardi di dollari. Forse i 50 miliardi di valutazione per Facebook - con circa 500 milioni di utenti e tassi di crescita confrontabili, potete leggere un po' di dati statistici su Facebook qui - sono un po' gonfiate...apparentemente la pensa così anche l'Economist appena stampato dal quale ho tratto la figura qui sotto, che ho trovato irresistibile...

Secondo il settimanale inglese il rapporto prezzo/ricavi implicito nella valutazione di Facebook è 25...Sembra di essere tornati nei ruggenti anni Novanta!

Facebook’s implicit value has risen fivefold since mid-2009, but sceptics doubt that a firm whose business model is unproven is worth more than established media giants such as Time Warner (...) at $50 billion Facebook looks rather expensive. If its sales really are $2 billion a year, that implies that Goldman and DST are paying 25 times current revenues for their shares. That would be a breathtakingly steep multiple, even by the giddy standards of the start-up world. 

L'articolo poi prosegue analizzando le richieste di informazioni da parte della S.E.C. sugli investors pools coinvolti nell'acquisto di una quota di Facebook e sui mercati OTC sui quali sono scambiate azioni di Facebook e di altri social networks. Ulteriori notizie sulle preoccupazioni della S.E.C. le trovate in questo articolo del NYT.

Niente male come commissioni....

Dal New York Times Dealbook di oggi:

The Price of Goldman's Facebook Offer Lucky enough to be a Goldman Sachs high-net-worth client? The firm's private wealth management unit will still charge you stiff fees for the right to invest in Facebook: a 4 percent placement fee and a 5 percent cut of the investment's profits, according to DealBook. Expect to invest at least $2 million and an investment lockup until 2013. 

Forse è meglio cambiare intermediario o social network. Intanto la S.E.C. vuole capire un po' meglio cosa sta succedendo e come funzionano questi mercati.

Come investire in Facebook o in Linkedin?

Supponete di voler investire in alcuni dei nomi più famosi del Web, come Facebook, Linkedin, Twitter, e così via. Come si può fare? Ne parla in un articolo il Wall Street Journal di ieri secondo il quale il mercato per queste famose società è in forte crescita a dispetto del fatto che non siano ancora state quotate e che il mercato delle IPOs sia ai minimi storici.

Trading in shares of Facebook has been particularly strong in the past month. The surge began after a big transaction in November, when venture-capital firm Accel Partners, an early backer of the social-networking firm, sold less than 15% of its stake for $517 million, say people familiar with the deal. The deal, some details of which were reported on tech blogs, valued Facebook at around $35 billion, those people say.
Soon after the sale, Facebook's trading volume and price surged on SharesPost and SecondMarket, two exchanges that allow trading of closely held firms' shares. In the past month, the average valuation of Facebook based on transactions on SharesPost has risen almost 25%, to more than $56 billion, the exchange said. SecondMarket said Facebook's valuation had risen about 12% over the same month. Such differences are possible because these aren't public markets.
Facebook trading is the most visible part of a growing market for shares of private tech companies. SecondMarket and SharesPost, based in New York and the Los Angeles area, respectively, began offering trading of private-company stock in the first half of 2009.
SecondMarket said it has transacted nearly $400 million in private-company stock this year, up from about $100 million last year. SharesPost declined to cite dollar figures but said it did 50 private-company stock transactions in its first six months of operation and 150 in the 12 months since.

La registrazione ai due siti menzionati nell'articolo, SecondMarket e SharesPost è gratuita e consente l'accesso a molte informazioni su alcuni dei nomi più celebri del Web e più in generale del mondo della tecnologia. Ad esempio su SharesPost trovate valutazioni e offerte sia in acquisto che in vedita di azioni di Digg (stimata intorno ai 200M di dollari ma che scambia su valutazioni implicite inferiori ai 100M), Facebook, hi5 (poco liquida...), Linkedin (con valutazioni implicite intorno ai 2 miliardi di dollari), Twitter (scambiata recentemente con una valutazione implicita poco inferiore ai 5 miliardi di dollari) e Zynga, tanto per limitarsi ai nomi più celebri. Nel database di SecondMarket trovate informazioni interessanti sulla struttura societaria (Key Executives, Financing Rounds, statistiche sul numero di visite al sito web, ecc.) di 546 società che includono altri nomi famosi come AVG (antivirus), BitTorrent (p2p software), Covestor (portfolio-sharing), Craigslist, Dropbox (sincronizzazione e files sharing), Mozilla, Oanda, ecc.