Aggiornamento al 3 agosto 2012

Dopo lo sconforto l'euforia: il carattere maniaco-depressivo di Mr. Market, ben descritto oltre sessanta anni fa da Benjamin Graham nell'Intelligent Investor, si è manifestato pienamente prima nel sell-off seguito alle dichiarazioni di Draghi giovedì e poi nel rally di venerdì, alimentato anche dai dati sull'occupazione U.S.A., meno negativi del previsto. Il disorientamento cresce, insieme alla volatilità, almeno sui mercati europei: quest'ultima è a livelli sorprendentemente bassi negli U.S.A., complice anche l'anticorrelazione tra i mercati e il dollaro, che attenua le oscillazioni sui mercati statunitensi: negli ultimi sei mesi la correlazione tra l'indice SP500 e l'indice MSCI Italy è stata pari a 0,8
mentre quella tra l'indice SP500 e il dollaro è stata pari a -0,55 e addirittura pari a -0,72 tra il dollaro e l'indice MSCI Italy (si veda la tabella qui sotto tratta dal sito www.etfscreen.com).

	EWI	SPY
EWI	1.00
SPY	0.80	1.00
UUP	-0.72	-0.55

La strategia  top2  questa settimana ha avuto un rendimento pari al -0,4%, la top3  -0,2%. Nel 2012 i rendimenti rispettivi sono stati finora pari al +10,0% e al +10,8%.  Nel 2009 le stessa strategie avevano reso rispettivamente il 12.2% e il 2.4%, nel 2010 il 22.4% e il 18.2% mentre hanno chiuso negativamente il 2011 (-13,2% e -6,6%). Il rendimento composto annualizzato dal 1 gennaio del 2009 ad oggi è rispettivamente pari a +7,9% e +6,4% con massimo drawdown 16,9% e 15,1% e volatilità  11,3% e 10,8%. Negli ultimi dodici mesi entrambe le strategie sono state considerevolmente meno volatili: la volatilità della  top2 è stata del'8,6% e quella della  top3 un (relativamente) tranquillo 7,9%.


La composizione del portafoglio della strategia che investe negli asset con  tendenza di medio periodo positiva questa settimana comprendeva oltre agli asset della  top3  l'indice Eurostoxx, il cui rimbalzo venerdì dopo il sell-off del giorno precedente ha premiato la strategia che ha così chiuso in positivo +0,2%.  Nel 2012 il rendimento finora è stato pari al +5,7%. Positivo il 2009 +11,7%  e il 2010 con un rendimento pari al +12.1% leggermente negativo invece il 2011 con un -3,3%.   Il rendimento composto annualizzato dal 1 gennaio del 2009 ad oggi è  pari al  +7,1%, con un massimo drawdown del 9,2% e volatilità 10,2%.


La tabella qui sotto riassume il profilo rischio/rendimento delle tre strategie negli ultimi 3 anni:

Nella figura è raffigurato l'andamento di un euro investito nelle tre strategie dal 3 gennaio 2009 ad oggi.

E' bene ricordare che i rendimenti calcolati non tengono neppure conto dei costi di transazione e del prelievo fiscale. Mi preme comunque sottolineare che le analisi e le simulazioni descritte in questo blog sono da considerarsi sempre e comunque risultati teorici e relativi al passato. Chiunque decidesse di utilizzare le strategie descritte o qualsiasi altra informazione tratta da questo blog per decisioni di investimento se ne assume completamente la responsabilità.


Quattro asset hanno la tendenza di medio periodo positiva: le obbligazioni trentennali dell'eurozona, le azioni U.S.A., l'indice immobiliare globale e le azioni europee. Tutti gli  asset hanno la  tendenza di breve periodo! Anche il cambio euro/dollaro, dopo il rimbalzo di venerdì.  


Invariato il  portafoglio della strategia  top2 che dividerà  il capitale in due parti uguali tra l'indice immobiliare globale e le obbligazioni governative dell'eurozona. Invariato il  portafoglio della strategia  top3  che investe  il capitale dividendolo per  1/3 nell'indice SP500,  per 1/3 nelle obbligazioni trentennali dell'eurozona e il rimenente 1/3 nell'indice immobiliare globale. Invariato il portafoglio della strategia che investe negli asset che hanno una tendenza di medio periodo positiva e che divide il capitale in quattro parti uguali tra l'indice immobiliare globale, l'indice SP500, le obbligazioni trentennali dell'eurozona e l'indice Eurostoxx.


In questo post trovate le risposte ad alcune delle domande  più frequenti relative alla metodologia che utilizzo per la costruzione della tabella e dei portafogli che aggiorno settimanalmente.
In questo post ho descritto quali ETF negoziati a Milano  replicano (in positivo o in negativo) gli indici che sono settimanalmente tracciati qui su Alfaobeta. Se volete fare delle analisi da soli, in questo post ho spiegato come procurarsi gratuitamente le serie storiche dei prezzi e dei NAV degli ETF mentre qui potete trovare qualche informazione sui costi di transazione nel mercato dei cambi.


Ecco l'aggiornamento al 3 agosto 2012.