Altri dieci anni di vacche magre? Secondo Shiller sì

Il rapporto prezzo/utili mediato su 10 anni (P/E10) è uno dei pochi indicatori ragionevolmente attendibili dei rendimenti futuri di lungo periodo (dai 10 anni in su). A partire dal livello attuale di questo rapporto (circa 23) Robert Shiller prevede un livello per l'indice S&P500 alla fine del 2020 appena superiore (+12%) all'attuale  in dieci anni!
A conclusioni molto simili si giungeva con l'analisi discussa in un post di qualche mese fa. In questo post su seekingalpha si discute in dettaglio l'utilizzo del rapporto P/E10 per la valutazione del mercato azionario. L'inizio del mercato toro degli anni Ottanta e Novanta del secolo scorso coincise con un minimo del rapporto P/E10 intorno a 6.6, un valore che non veniva raggiunto dagli anni Trenta. Ai minimi del marzo 2009 il rapporto P/E10 era superiore a 13. C'è da sperare che il diverso quadro macroeconomico (in particolare il tasso di inflazione da lungo tempo vicino a zero, contrariamente alla situazione  livello dei primi anni Ottanta) agisca da ammortizzatore e sostenga le valutazioni attuali, che indubbiamente sembrano un po' gonfiate...Nel video qui sotto potete sentire Robert Shiller che spiega la sua previsione per il 2020.