sabato 27 dicembre 2008

Aggiornamento al 26 dicembre 2008

Da questa settimana gli asset saranno ordinati secondo la loro forza relativa, dal più
forte al più debole.


Asset valuta tendenza pendenza tendenza pendenza valore


medio medio breve breve


periodo periodo periodo periodo
Euro Government Bond 30yr EUR POS POS POS NEU 173.81
Eur/USD N/A NEG POS POS NEU 1.4052
Ftse EPRA/NAREIT Global USD NEG NEU POS POS 1197.83
EuroStoxx EUR NEG POS NEG POS 217.18
S&P500 USD NEG NEU NEG POS 872.8
CRB USD NEG NEG NEG POS 215.284

sabato 20 dicembre 2008

Aggiornamento al 19 dicembre 2008

Asset valuta tendenza pendenza tendenza pendenza
value


medio periodo medio periodo breve periodo breve
periodo
S&P500 USD NEG POS NEG POS 887.88
EuroStoxx EUR NEG POS NEG POS 221.47
Euro Government Bond 30yr EUR POS NEU POS NEU 174.75
Ftse EPRA/NAREIT Global USD NEG NEU POS POS 1200.99
CRB USD NEG NEG NEG POS 218.874
Eur/USD N/A NEG POS POS POS 1.4121

sabato 13 dicembre 2008

Aggiornamento al 12 dicembre 2008

Asset valuta tendenza pendenza tendenza pendenza value


medio periodo medio periodo breve periodo breve periodo
S&P500 USD NEG NEU NEG POS 879.73
EuroStoxx EUR NEG NEU NEG POS 219.66
Euro Government Bond 30yr EUR POS NEU POS NEU 170.65
Ftse EPRA/NAREIT Global USD NEG POS NEG POS 1102.33
CRB USD NEG NEG NEG NEU 226.959
Eur/USD N/A NEG NEU POS POS 1.3342

sabato 6 dicembre 2008

L'asset allocation quantitativa tattica secondo Mebane Faber

In A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation Mebane Faber propone un portafoglio costituito da 5 asset class (azioni USA, azioni EAFE, obbligazioni governative USA a lungo termine,
materie prime e real estate USA) e una semplicissima metodologia di market timing che ha permesso dal 1973 ad oggi di ottenere un rendimento di oltre il 10% annuo con una volatilità simile a quella di un portafoglio obbligazionario (con Adrian Risso abbiamo esteso l'analisi utilizzando dati giornalieri: trovate una descrizione della metodologia e dei risultati qui ). Ne ho parlato sull'ultimo numero della rivista degli analisti finanziari italiani (se volete trovate l'articolo qui): l'idea di investire in pochi asset non fortemente correlati tra loro, ed eventualmente di evitare le fasi più turbolente del mercato con uno switch a liquidità mi pare robusta e sensata.
Così da oggi pubblicherò (se ci riesco ogni settimana) una tabellina con i valori di 5 indici e la loro
condizione in una prospettiva di breve e di lungo termine (per confronto dell'ultimo prezzo di chiusura con le medie mobili a 200 e a 50 giorni, e delle rispettive pendenze con quelle della settimana precedente). I 5 indici che seguiremo sono
  1. Standard and Poors 500 (in USD)
  2. Eurostoxx 600 (in euro)
  3. Reuters/Jefferies CRB index (in USD)
  4. Barclays Euro Government Bond 30yr Term Index (in euro)
  5. FTSE EPRA/NAREIT Global Property Index (in USD)
Aggiungerò infine la tendenza attuale del cambio euro/dollaro.

L'obiettivo è di costruire due indici: nel primo si investe in parti uguali nei 5 asset ribilanciando solamente una volta all'anno. Nel secondo caso si investe solo negli asset che hanno un trend positivo di medio termine, mantenendo in liquidità (renumerata al 3% annuo) il capitale non impiegato.

In entrambi i casi si punta a un rendimento del 10-11% annuo con una volatilità (deviazione standard nnualizzata dei rendimenti mensili) pure intorno al 10-12%.

Asset





valuta tendenza pendenza tendenza pendenza








medio periodo medio periodo breve periodo breve periodo
S&P500





USD NEG NEG NEG NEG
EuroStoxx





EUR NEG NEG NEG NEG
Euro
Government
Bond 30yr






EUR POS POS POS POS
Ftse
EPRA/NAREIT
Global






USD NEG NEG NEG NEG
CRB





USD NEG NEG NEG NEG
Eur/USD





N/A NEG NEG NEG POS