PRICESTATS COUNTRY INFLATION SERIES
Daily series that represent an average of individual price changes across multiple categories and retailers by country. It is updated on a daily basis and leveraged to estimate annual and monthly inflation. This index is not designed to forecast official inflation announcements, but to provide real-time information on major inflation trends.
PRICESTATS PROJECTIONS OF OFFICIAL INFLATION ANNOUNCEMENTS
We combine the PriceStats Country Inflation Series with publicly available macroeconomic information to make projections about inflation releases in select countries. Our projections are model-based and differentiate from standard forecasts by the use of daily price information. These projections are released on a monthly basis prior to statistical office publications.
Chi ha accesso a una sottoscrizione online di Scientific American può leggere qui un articolo appena uscito sull'argomento.
Così almeno sembra pensarla Brad De Long che scrive
First, the question is not whether the Federal Reserve should raise its target inflation rate above 2% per year. The question is whether the Federal Reserve should raise its target inflation rate to 2% per year. On Wednesday afternoon, Federal Reserve Chair Bernanke stated that he was unwilling to undertake more stimulative policies because "it is not clear we can get substantial improvements in payrolls without some additional inflation risks." But the PCE deflator ex food and energy has not seen a 2% per year growth rate since late 2008: over the past four quarters it has only grown at 0.9%. At a 3.5% real GDP growth rate, unemployment is still likely to be at 8.4% at the end of 2011 and 8.0% at the end of 2012--neither of them levels of unemployment that would put any upward pressure at all on wage inflation. It thus looks like 1% is the new 2%: on current Federal Reserve policy, we are looking forward to a likely 1% core inflation rate for at least another year, and more likely three. A Federal Reserve that was now targeting a 2% per year inflation rate would be aggressively upping the ante on its stimulative policies right now. That is not what the Federal Reserve is doing. Would that we had a 2% per year inflation target.
But if we were targeting a 2% inflation rate--which we are not--should we be targeting a higher rate? I believe that the answer is yes.
La tesi centrale di De Long è che per minimizzare la probabilità che un'economia si ritrovi spinta dalle spinte deflazionistiche in una situazione nella quale i tassi sono talmente vicini a zero da rendere inefficaci la politica monetaria tradizionale è più utile avere un pochino di inflazione nel sistema. Solo un pochino però: not enough to derange the price mechanism, but enough to elevate nominal interest rates in normal times, so that monetary policy has plenty of elbow room to take the steps it needs to take to create macroeconomic stability when recession threatens. We want "creeping inflation."
How much creeping inflation do we want? We used to think that about 2% per year was enough. But in the past generation major economies have twice gotten themselves stranded on the rocks of the zero nominal bound while pursuing 2% per year inflation targets. First Japan in the 1990s, and now the United States today, have found themselves on the lee shore in the hurricane.
That strongly suggests to me that a 2% per year inflation target is too low. Two macroeconomic disasters in two decades is too many.
Fermo restando la necessità di affrontare seriamente il nodo delle risorse e della sostenibilità della crescita rispetto ai costi di approvvigionamento e alla disponibilità delle materie prime (continuo a pensare che le famiglie consumino energia e cibo e che il tasso di inflazione percepito - nelle tasche! - sia quello che li comprende), non trovo che un target rate del 3% sarebbe poi una tragedia. Dove sbaglio? Alcuni miei amici economisti hanno provato a farmi capire che è solo una questione di ridistribuzione della ricchezza, e che si tratta di decidere se premiare i creditori o i debitori. Ora i principali debitori in giro sono gli stati sovrani: chissà se vedremo un po' di inflazione in giro nei prossimi anni....
La tesi centrale di De Long è che per minimizzare la probabilità che un'economia si ritrovi spinta dalle spinte deflazionistiche in una situazione nella quale i tassi sono talmente vicini a zero da rendere inefficaci la politica monetaria tradizionale è più utile avere un pochino di inflazione nel sistema. Solo un pochino però: not enough to derange the price mechanism, but enough to elevate nominal interest rates in normal times, so that monetary policy has plenty of elbow room to take the steps it needs to take to create macroeconomic stability when recession threatens. We want "creeping inflation."
How much creeping inflation do we want? We used to think that about 2% per year was enough. But in the past generation major economies have twice gotten themselves stranded on the rocks of the zero nominal bound while pursuing 2% per year inflation targets. First Japan in the 1990s, and now the United States today, have found themselves on the lee shore in the hurricane.
That strongly suggests to me that a 2% per year inflation target is too low. Two macroeconomic disasters in two decades is too many.
Fermo restando la necessità di affrontare seriamente il nodo delle risorse e della sostenibilità della crescita rispetto ai costi di approvvigionamento e alla disponibilità delle materie prime (continuo a pensare che le famiglie consumino energia e cibo e che il tasso di inflazione percepito - nelle tasche! - sia quello che li comprende), non trovo che un target rate del 3% sarebbe poi una tragedia. Dove sbaglio? Alcuni miei amici economisti hanno provato a farmi capire che è solo una questione di ridistribuzione della ricchezza, e che si tratta di decidere se premiare i creditori o i debitori. Ora i principali debitori in giro sono gli stati sovrani: chissà se vedremo un po' di inflazione in giro nei prossimi anni....
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1 commento:
Buongiono Professor Marmi, credo che il problema dell'inflazione sarà inevitabile, vista l'enorme liquidità immessa sul mercato dalla Fed e dalla Bce. Una liquidità che, insieme alla domanda dei paesi emergenti, ha portato su livelli molto alti tutte le materie prime. Alcuni sostengono la possibilità di una deflazione sul modello del decennio perduto giapponese, ma al momento l'ipotesi inflattiva sembra la più probabile. A mia modesta opinione :-)
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