lunedì 14 giugno 2010

In difesa dei fondi hedge. La storia di un blogger di successo.

Appassionata e ben scritta difesa degli hedge funds sul Wall Street Journal  che solleva un punto fondamentale per mantenerli liberi da regolamentazioni troppo pesanti: Light regulation has allowed Mr. Jones's descendants to seize opportunities as they arise—when Farallon was not buying a bank in Indonesia, it was speculating on corporate mergers, distressed debt or a water project in Colorado. Equally, the freedom to go long and short has permitted hedge funds to express investment views with precision. Rather than simply buying a stock or a bond whose performance will reflect currency shifts, interest rates, trends in the broad market, and so on, a hedge fund can hedge out the risks on which it has no view, isolating the particular risk on which it has a real insight.
E ancora, in conclusione dell'articolo: Given the difficulties with financial reform, legislators should embrace a complementary approach: As well as struggling to tame financial behemoths, they should promote boutique risk takers. With only a few exceptions, hedge funds have the powerful virtue of being small enough to fail; indeed, some 5,000 went out of business in the course of the past decade, and none imposed losses on taxpayers. Mythology notwithstanding, the average hedge fund's leverage is more sober than that of banks and investment banks.
The question for policy-makers is what kind of financial institution will absorb risk most efficiently—and do so without a backstop from taxpayers. The answer awaits discovery in the story of A.W. Jones and his descendants. The future of finance lies in the history of hedge funds.

Dal mondo accademico una ricerca sembra portare nuova evidenza alla tesi sopra esposta in difesa dei fondi hedge: secondo un articolo molto originale di Billio, Getmansky, Lo e Pellizzon  il rischio sistemico - il principale target delle riforme finanziarie in discussione negli USA e in Europa - è soprattutto alimentato dagli atteggiamenti troppo speculativi di banche e assicurazioni piuttosto che dai fondi hedge: Our results suggest that while hedge funds can provide early indications of market dislocation, their contributions to systemic risk may not be as significant as those of banks, insurance companies, and brokers who take on risks more appropriate for hedge funds.
Lo studio di Billio e coautori mi sembra davvero molto bello: spero di trovare il tempo per dedicargli un post in un futuro relativamente prossimo. 

Qui potete leggere la storia di un blogger di successo: da anni Edward Hugh annunciava la crisi dell'euro sul suo blog ad un piccolo gruppo di lettori. Ora, grazie alla crisi e all'articolo sul New York Times, è diventato una celebrità del Web 2.0! Guardate qui che effetto può avere un articolo sul NYTimes sul numero di visite giornaliere al blog...

1 commento:

giovanni.gambino ha detto...

mi sembra molto originale lo studio di billio. sono curioso di leggere il commento quanto prima