Il cuggino italiano: un 2012 ancora a cinque stelle!

Il clone italiano del portafoglio raccomandato da Michael Cuggino non ha deluso neppure nel 2012, a dispetto di un 25% investito in liquidità (LEONIA) con una renumerazione di appena lo 0,1% in un anno ( i precedenti post su questo portafoglio li trovate qui,  qua, e ancora qui. ). La performance del portafoglio è così buona nei suoi quasi cinque anni di esistenza da superare due terzi dei fondi con una volatilità confrontabile (nell'ultimo triennio) e classificati da Morningstar con cinque stelle. Ecco le statistiche relative al profilo rischio/rendimento del portafoglio

mentre  i rendimenti annualizzati calcolati su 3 e 5 anni e la deviazione standard nell'ultimo triennio, utili per il confronto con i dati di Morningstar, sono stati 

rendimento annualizzato composto (5 anni)	7,89%
rendimento annualizzato composto (3 anni)	5,58%
deviazione standard (3 anni)	6,32%

Per confronto trovate qui sotto i dati relativi ai fondi di investimento classificati con cinque stelle e rischio confrontabile (deviazione standard compresa tra 5 e 8%). Si tratta di un universo di  57 fondi. 

	Nome	Rischio	Dev. Std	YTD%	1a%	3a	5a	10a
		Morningstar	(3A)			Ann.%	Ann.%	Ann.%
		(Rel Categoria)
	Ethna-AKTIV E A	Sopra la Media	5,07	0,7	10,81	6,05	5,68	9,52
	Amundi Equipe 4	Basso	5,18	1,01	9,26	3,53	0,97	-
	Epsilon Fund Euro Bond I	Sopra la Media	5,25	0,38	15,85	6,02	6,82	-
	T. Rowe Price Euro Corporate Bond Fund Z	Sopra la Media	5,26	-0,21	16,51	7,69	6,99	5,52
	PRIMAforza 4 Y	Sotto la Media	5,28	1,5	11,12	6,5	2,03	-
	M&G Optimal Income Fund Euro Class A-H Gross Shares Acc (Hedged)	Alto	5,31	0,57	13,13	9,56	10,54	-
	M&G Optimal Income Fund Euro Class C-H Gross Shares Acc (Hedged)	Alto	5,33	0,58	13,67	10,16	11,14	-
	AXA World Funds Euro 7-10 A Capitalisation EUR	Sopra la Media	5,57	-0,45	13,33	7,17	6,63	-
	AXA World Funds Euro 7-10 E Capitalisation EUR	Sopra la Media	5,57	-0,45	13,04	6,9	6,36	-
	AXA World Funds Euro 7-10 I Capitalisation EUR	Alto	5,57	-0,43	13,73	7,53	6,99	5,55
	AXA World Funds Euro 7-10 I Distribution EUR	Sopra la Media	5,57	-0,44	13,72	7,54	6,99	-
	Fidelity Funds - Multi Asset Strategic Fund Y-Acc-USD	Medio	5,59	1,61	7,53	4,6	-	-
	JPMorgan Investment Funds – Global Balanced (EUR) B (acc) - EUR	Medio	5,7	1,8	10,45	6,89	3,34	5,38
	JPMorgan Investment Funds – Global Balanced (EUR) C (acc) - EUR	Medio	5,7	1,8	10,62	7,05	3,49	5,59
	New Millennium Augustum High Quality Bond I Acc	Alto	5,93	0,45	12,93	3,59	4,95	-
	Bantleon Opportunities L PT	Sopra la Media	6,06	-0,32	12,22	9,55	-	-
	Fonditalia Global T	Basso	6,17	1,89	14,64	7,97	-	-
	Carmignac Patrimoine A EUR Acc	Sotto la Media	6,24	1,43	7,51	4,3	5,63	8,03
	Carmignac Patrimoine E EUR Acc	Sotto la Media	6,24	1,42	6,97	3,78	5	-
	MFS Meridian Funds Global Total Return A1 USD Acc	Medio	6,28	1,25	9,09	9,54	5,01	4,86
	MFS Meridian Funds Global Total Return A2 USD Inc	Medio	6,3	1,26	9,09	9,54	5,02	4,85
	MFS Meridian Funds Global Total Return I1 USD Acc	Medio	6,3	1,25	10,16	10,67	6,16	-
	Scottish Widows Investment Partnership European Corporate Bond J Acc	Sopra la Media	6,39	-0,13	16,58	8,52	7,49	-
	Invesco Balanced-Risk Allocation Fund C	Medio	6,48	-0,07	7,14	11,24	-	-
	Invesco Balanced-Risk Allocation Fund A	Medio	6,49	-0,07	6,5	10,57	-	-
	Invesco Balanced-Risk Allocation Fund E	Medio	6,51	-0,07	5,97	10,01	-	-
	AXA World Funds Global Emerging Markets Bonds F Capitalisation EUR hedged (95%)	Sotto la Media	6,54	0,72	15,63	11,79	9,54	10,1
	MFS Meridian Funds Global Total Return I1 GBP Inc	Medio	6,54	2,47	11,16	10,87	6,28	-
	AXA World Funds Global Emerging Markets Bonds I Capitalisation EUR hedged (95%)	Sotto la Media	6,56	0,72	15,84	11,99	9,71	-
	Epsilon QReturn	Medio	6,68	1,94	9,21	2,63	2,48	5,25
	Threadneedle (Lux) Global Asset Allocation W	Medio	6,68	1,66	8,42	9,75	4,64	5,42
	Threadneedle (Lux) Global Asset Allocation W EUR	Medio	6,68	1,67	8,43	9,74	4,64	-
	Aviva Investors Global Convertibles I GBP Inc	Sotto la Media	6,7	0,92	8,39	8,3	4,13	-
	Raiffeisen 337 - Strategic Allocation Master I (I) T	Medio	6,73	0,87	10,81	14,54	-	-
	UBI SICAV Hi Yld Bd I Acc	Sotto la Media	6,76	0,72	16,13	11,45	-	-
	Dexia Bonds Euro Convergence I Acc EUR	Medio	6,78	0,23	24,36	9,55	7,18	-
	ACMBernstein European Income Portfolio A EUR	Alto	6,9	0	20,6	8,83	6,8	5,86
	ACMBernstein European Income Portfolio I EUR	Alto	6,9	0	21,32	9,44	7,39	6,44
	ACMBernstein European Income Portfolio I EUR USD	Alto	6,97	0,11	21,19	9,58	7,48	6,39
	ACMBernstein European Income Portfolio A EUR   USD	Alto	6,98	0,11	20,59	9	6,91	5,82
	CB-Accent Lux Crossinvest Opportunity B	Medio	7,1	1,25	6,16	5,32	-	-
	CB-Accent Lux Crossinvest Opportunity A	Medio	7,11	1,26	6,74	5,82	-	-
	Schroder ISF Global Diversified Growth C EUR Acc	Medio	7,3	2,1	10	6,11	2,25	-
	Igm Fondo di Fondi Bilanciato Azionario B	Medio	7,34	2,23	13,27	4,76	-	-
	Raiffeisen-GlobalAllocation-StrategiesPlus S T	Medio	7,35	0,13	6,01	11,75	-	-
	M&G Global Convertibles Euro C Acc	Sotto la Media	7,42	1,9	12,37	7,68	5,52	-
	Goldman Sachs Growth & Emerging Markets Debt Portfolio IO EUR Hedged Acc	Sopra la Media	7,51	0,49	21,12	14,62	10,33	-
	Amundi Funds Convertible Europe FE Class	Medio	7,56	1,49	13,38	6,11	-	-
	DWS Invest Top Dividend FC	Sotto la Media	7,64	2,93	9,25	10,57	2,6	-
	F&C Emerging Markets Bond C Euro Hedged	Sotto la Media	7,65	0,54	14,47	11,1	9,43	-
	Etica Bilanciato R	Sopra la Media	7,7	1,76	12,87	6,68	4,45	-
	M&G Global Macro Bond Euro A Gross Accumulation Class	Sopra la Media	7,76	1,1	10,72	11,48	8,64	5,27
	HSBC Global Investment Funds Global Emerging   Markets Bond IH EUR	Sopra la Media	7,83	0,34	18,21	14,46	-	-
	Goldman Sachs Global High Yield Portfolio IO EUR Hedged Cap	Medio	7,86	0,79	15,97	12,02	8,85	-
	Loomis Sayles Global Opportunistic Bond Fund S/D (USD)	Sopra la Media	7,88	-1,43	8,46	10,16	9,08	5,17
	Goldman Sachs Global High Yield Portfolio I EUR H	Medio	7,9	0,79	15,22	11,36	-	-
	JPMorgan Investment Funds – Global Income A (div) - EUR	Alto	7,99	1,42	15,81	8,42	-	-

Scegliendo come periodo di riferimento il triennio 2010-2012 i risultati del cuggino sono buoni ma non eccezionali: 49 fondi hanno un rendimento annualizzato superiore e 8 hanno rendimenti inferiori. Estendendo l'analisi al quinquennio 2008-2012, l'universo per il confronto si riduce a 41 fondi (gli altri 16 non sono in vita da almeno cinque anni). Il rendimento del cuggino pari al 7,89% annuo è superiore a quello di 32 fondi, e inferiore solo a quello di 9 (per la precisione a quello dei fondi M&G Optimal Income Fund Euro Class C-H Gross Shares Acc (Hedged), M&G Optimal Income Fund Euro Class A-H Gross Shares Acc (Hedged), Goldman Sachs Growth & Emerging Markets Debt Portfolio IO EUR Hedged Acc, AXA World Funds Global Emerging Markets Bonds I Capitalisation EUR hedged (95%), 
AXA World Funds Global Emerging Markets Bonds F Capitalisation EUR hedged (95%), F&C Emerging Markets Bond C Euro Hedged,  Loomis Sayles Global Opportunistic Bond Fund S/D (USD), Goldman Sachs Global High Yield Portfolio IO EUR Hedged Cap, M&G Global Macro Bond Euro A Gross Accumulation Class). Il risultato è molto buono anche allargando il confronto a tutti i fondi con cinque stelle in vita da almeno cinque anni (659 fondi in tutto): solo 200 fondi hanno fatto meglio (ma molti di questi esponendo l'investitore a rischi ben superiori, sia in termini di volatilità che di drawdown).

Vi ricordo che il clone, costruito in questo post utilizzando ETF armonizzati negoziati alla borsa di Milano, è così costituito:

• 25% dal fondo iShares S&P500, ticker IUSA.MI
• 25% dal fondo Lyxor ETF EuroMTS 15+Y, ticker EM15.MI
• 25% dall'ETFS Gold, ticker BULL.MI
• e 25% dal fondo di liquidità Lyxor ETF EURO CASH, ticker LEONIA.MI

Il grafico qui sotto  mostra l'evoluzione di un investimento di 1000 euro  dal 24 ottobre 2007 al 26 ottobre 2012